真茅和二茅总是白酒行业的首选。
在此将对五粮液的分析分享，只用作自己投资成长的记录和学习交流，不构成任何投资建议。
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主营业务，经营模式及行业简况
五粮液的主营业务很简单，就是“五粮液”及其系列白酒的生产和销售。“五粮液酒”是我国浓香型白酒的典型代表。同时，公司根据生产工艺特点开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等品类齐全、层次清晰的系列酒产品，满足了不同层次消费者的多样化需求。
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公司财务状况分析
1、通过总资产判断公司实力及扩张能力
白酒行业中，总资产排名五粮液第二。自13年以来，同比增长速度处于不断上升的态势，发展速度稳定，企业还处在成长期。
2、通过资产负债率判断公司债务风险
五粮液的资产负债率较低基本无债务违约风险。2013年以来资产负债率一直低于茅台，但2019年被茅台反超。
3、看有息负债和货币资金判断公司偿债风险
五粮液的有息负债总额为零，而货币资金有630亿，且货币占总资产约60%，公司完全没有偿债风险。白酒企业的现金流和挣钱能力真是令A股绝大多数公司羡慕。
4、通过“应收应付”和“预付预收”判断公司行业地位
五粮液的（应付+预收）-（应收+预付），自2013年以来，只有2019年为正数，其他年份都为负数，说明公司占用上下游企业资金的能力不强，不但弱于茅台，而且弱于洋河股份，这与五粮液白酒行业二当家的地位不匹配。
5、通过固定资产判断公司的类型
五粮液的固定资产比重极低，只有6%且呈逐年下降趋势，远好于茅台，属于轻资产公司，抗风险能力极强。
6、看投资类资产，判断公司是否不务正业
五粮液专注主营业务，投资类资产基本可忽略不计。
7、通过营业收入判断公司的行业地位及成长能力
五粮液近三年来营收同比增长保持在20%以上，成长能力较强。
8、通过毛利率判断公司产品的竞争力
五粮液的平均毛利率稳定在70%之上，说明其产品竞争力极强。虽然比不过茅台，但稳压其他白酒品牌。
9、通过费用率判断公司成本管控能力
五粮液的销售费用相对较高，成本管控能力尚可继续加强；公司财务费用控制的不错，总体费用率占毛利率的比例可以接受。
10、通过主营利润判断公司的盈利能力及利润质量
五粮液的主营利润率在45%左右，与茅台差一大截主要原因是其营业成本过高。但即便如此，这个水平的盈利能力和利润质量都非常不错了。
11、通过净利润判断公司的经营成果及含金量
五粮液的净利润同比增长较快，2019年虽有下降但增速依然在30%左右，经营成果及含金量均较高。
12、通过归母净利润判断公司自有资本的获利能力
五粮液近两年的ROE指标重回20%以上，说明资本获利能力不断变强。
13、通过经营活动产生的现金流量净额，判断公司的造血能力
公司现金流量净额近三年持续上升，说明公司造血能力正在逐步变强。
14、通过分红率判断公司品质
五粮液的分红率一直稳定保持在50%左右，对股东非常大方，公司厚道。
相关行业分析可见 贵州茅台、五粮液、洋河股份的对比分析（下）行业篇
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企业增长率及估值预测
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